您现在的位置:基金评价中心 > 评级报告
中国公募证券投资基金 2017年第三季度评级报告
信息来源:   时间:2017-11-14 12:55:14   关注人次:[]

 

一、济安金信基金评价中心基金综合评价体系

公募基金是各类资金参与资本市场的重要间接投资工具。基金产品作为一类信托资产,其保值增值是基金投资者的共同期望。遵守各种法律法规的规定和基金契约是基金运作的两个刚性约束,在此基础上,根据基金的风险收益特征,济安评级将基金分为货币型、纯债型、一级债、二级债、股票型、混合型、封闭式、指数型和QDII九种类型,并将该分类中的纯债基金细分为短期理财型基金和普通纯债型基金;混合型基金细分为普通混合型、保本类型和特定策略型;将QDII基金细分为主动投资型、被动投资型、固定收益型以及QDII其他;将指数型基金细分为标准指数型和增强指数型类。

济安基金综合评价体系分别从基金盈利能力、抗风险能力、业绩稳定性、选股能力、择时能力、基准跟踪能力和整体费用七方面,对基金产品和基金管理团队投资运作的综合管理能力进行考察。对于有违反法律法规、偏离基金合同约定、或由于其他原因难以评级的基金我公司将不予评价。

二、各类基金的评价维度与具体指标

股票基金:该类型基金是投资者的长期理财工具, 适合具有高风险承受能力的投资者,主要配置权益类资产,重视基金管理团队的选股能力,基金管理团队坚持价值投资的理念、分享国民经济和资本市场的成长是股票型基金的价值所在。股票型基金将从盈利能力、抗风险能力、选股能力三个方面评价。在评价业绩盈利能力时,引入詹森指数,补充超额收益,弥补简单的绝对收益在管理人能力方面的不足,衡量股票型基金经理是否能够通过主动投资管理,追求超越大盘的业绩表现。为了引导价值投资,这里引入了衡量选股择时能力的评价指标。

标准指数型基金:该类型基金是采取被动管理的理财工具,追踪特定指数,特点是流动性强,组合构置稳定,交易成本低廉,适合高风险承受能力的投资者;投资者既可以出于长期投资目的,不关注市场短期波动,而追求资本市场的长期收益;也可以自主进行时机选择,以较低的成本追求阶段性收益。标准指数型基金从基准跟踪能力、超额收益能力和整体费用三个方面评价。

增强指数型基金:采用增强策略的指数型基金由2010年归入股票型基金,改为增强指数型基金。增强指数型基金从基准跟踪能力、超额收益能力和整体费用三个方面评价。

纯债基金:该类型基金是定期存款的替代工具,适合风险承受能力较低的投资者,在只承担信用风险的前提下,以取得高于定期存款的稳定的收益为目标。纯债基金的评价主要考察盈利能力和业绩稳定性两个方面。

一级债基:该类型基金也是定期存款的替代工具,相对比较适合风险承受能力较低的投资者;在承担信用风险的同时,可以通过参与一级市场的股票申购提高收益,在评价时将从盈利能力和业绩稳定性两个方面评价。

二级债基:该类型基金适合于中等风险承受能力的投资者,基金在承担信用风险的同时,要求基金经理能够根据股票市场走势,在控制风险的前提下,适当地进行权益类资产的配置,分享股票市场带来的收益。由于增加了相应的风险,为此在对该类基金进行评价时,以突出其抗风险能力。从盈利能力、抗风险能力和业绩稳定性三个方面评价。

货币市场基金:该类型基金是主要以货币市场工具为投资对象的一种基金,其投资对象期限在一年以内,包括银行短期存款、国库券、公司短期债券、银行承兑票据及商业票据等货币市场工具, 可以作为投资者进行高风险基金投资的“缓冲器”。因此,该类基金从盈利能力和业绩稳定性两个方面评价,业绩稳定性方面引入“影价偏离度”因子,以对新、旧投资者的公平性进行考察。

混合基金:该类型基金作为投资者的长期理财工具, 适合具有高风险承受能力的投资者;资产配置、时机选择方面都给基金管理人的主动管理提供了充分的空间,要求管理团队拥有较高操作水平,主动为投资者取得尽可能高的长期回报。因此,混合型基金将从盈利能力、抗风险能力、选股、择时能力四个方面评价。混合型基金二级分类中的保本类型和特殊类型由于其产品设计的特殊性,在济安金信基金评价体系中暂不参与评级。

QDII基金:该类型基金为一类国际化理财工具,通过全球资产配置,追求分散风险的同时获取更高收益,适合高风险承受能力的投资者。QDII基金的评价主要考虑盈利能力、抗风险能力和业绩稳定性三个方面。另外,将该类型基金是否获得比国内股票市场更高的收益率作为评价指标纳入到评价体系中,以此体现基金经理对海外投资的系统性风险规避。

封闭式基金:基金的发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额,基金经理没有赎回压力,基金的策略稳定与长期收益是主要目标,适合具有高风险承受能力的投资者。因此,封闭式基金主要考虑盈利能力、抗风险能力和选股、择时能力四个方面评价,该类基金没有市场赎回压力,强调期限方面以着重引导价值投资,为此着重使用选股与择时能力指标进行考察,考核方式与混合型基金类似.

1:济安金信基金评价维度

基金类型

考察因素

指标名称

股票基金

盈利能力

阶段收益率

詹森指数

抗风险能力

亏损频率

平均亏损

选股择时能力

组合平均市盈率P/E

组合平均市净率P/B

组合平均净资产收益率

标准指数型

增强指数型

基准跟踪能力

跟踪误差

超额收益能力

信息比率

整体费用

管理费和托管费(固定费用)

交易费用(变动费用)

纯债基金

盈利能力

阶段收益率

业绩稳定性

收益率高于同类平均数的月数/总月数

一级债基

盈利能力

阶段收益率

业绩稳定性

收益率高于同类平均数的月数/总月数

二级债基

盈利能力

阶段收益率

业绩稳定性

收益率高于同类平均数的月数/总月数

抗风险能力

亏损频率

平均亏损

货币市场基金

盈利能力

阶段收益率

业绩稳定性

收益率高于同类平均数的月数/总月数

影价偏离度惩罚因子

混合基金

盈利能力

阶段收益率

詹森指数

抗风险能力

亏损频率

平均亏损

选股择时能力

C-L择时能力系数

组合平均市盈率P/E

组合平均市净率P/B

组合平均净资产收益率

 

 

QDII

盈利能力

超额收益率

业绩稳定性

收益率高于同类平均数的月数/总月数

收益率高于沪深300的月数/总月数

抗风险能力

亏损频率

平均亏损

封闭式基金

盈利能力

阶段收益率

詹森指数

抗风险能力

亏损频率

平均亏损

选股择时能力

C-L择时能力系数

组合平均市盈率P/E

组合平均市净率P/B

组合平均净资产收益率

业绩稳定性

收益率高于同类平均数的月数/总月数

影价偏离度惩罚因子

 

 

详情请见附件

2017年第三季度基金评级报告.pdf
文件类型: .pdf 3a65944be787092bebccb06cf87eaf87.pdf (2.29 MB)
联系我们关于我们诚聘英才
本站郑重声明:所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
©2008 北京济安金信科技有限公司 京ICP备12044478号 版权所有 复制必究